什么是跨栏率?如何使用跨栏率

原文标题：什么是跨栏率?如何使用跨栏率

　　什么是跨栏率?

　　障碍率是经理或投资者要求的项目或投资的最低收益率。它使公司可以对是否要执行特定项目做出重要决策。跨栏率描述了针对当前风险水平的适当补偿-风险较高的项目通常比无风险的项目具有较高的跨栏率。为了确定利率，以下是必须考虑的一些领域：相关的风险，资本成本以及其他可能的投资或项目的收益。

　　重要要点

　　最低收益率是项目或投资所需的最低收益率。

　　门槛费率使公司能够洞悉是否应执行特定项目。

　　风险较高的项目通常具有较高的障碍率，而风险较低的项目则具有较低的风险。

　　投资者在折现现金流分析中使用障碍率来得出投资的净现值，以视为其价值。

　　公司通常将其加权平均资本成本(WACC)用作门槛率。

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　　跨栏率

　　了解跨栏率

　　跨栏率在商业世界中非常重要，尤其是在涉及未来的工作和项目时。公司根据与之相关的风险水平来决定是否进行资本项目。如果预期回报率高于最低回报率，则认为投资是合理的。如果回报率低于最低水平，则投资者可以选择不前进。障碍率也称为收支平衡收益率。

　　有两种方法可以评估项目的可行性。在第一阶段，公司决定基于对净现值通过执行(NPV)的方式贴现现金流(DCF)分析。

　　现金流量按设定的比率折现，公司选择该比率作为投资或项目所需的最低回报率;跨栏率。折现现金流量的价值取决于折现现金流量的比率。然后使用折现率从折现现金流量的总和中减去项目的总成本，以得出项目的净现值。如果NPV为正，则公司将批准该项目。公司通常将其加权平均资本成本(WACC)用作门槛率。

　　在第二种方法中，计算项目的内部收益率(IRR)并将其与最低收益率进行比较。如果IRR超过最低要求，项目很可能会继续进行。

　　如何使用跨栏率

　　通常，风险溢价会分配给潜在投资，以表示预期的相关风险量。风险越高，风险溢价就应该越高，这是因为考虑到以下事实：如果您亏钱的风险更高，那么您的投资回报率也应该更高。通常将风险溢价添加到WACC上，以达到更合适的最低要求。

　　使用障碍率来确定一项投资的潜力，有助于消除由于偏爱项目而产生的任何偏见。通过分配适当的风险因素，投资者可以使用障碍率来证明项目是否具有财务价值，而与分配的内在价值无关。

　　例如，对于可接受项目的跨栏率为10%的公司，如果内部收益率达到14%并且没有重大风险，则很可能会接受该项目。或者，将该项目的未来现金流量折让率为10%的折让率将导致较大的正净现值，这也将导致该项目被接受。

　　跨栏率示例

　　让我们看一个简化的例子。艾米的锤子供应公司正在寻求购买新的机械。据估计，有了这种新机器，它可以增加锤子的销售，从而获得11%的投资回报率。该公司的WACC为5%，不出售其他铁锤的风险很低，因此将低风险溢价指定为3%。障碍率是：

　　WACC(5%)+风险溢价(3%)= 8%

　　由于门槛为8%，预期的投资回报率更高，为11%，因此购买新的机器将是一个不错的投资。

　　跨栏率的缺点

　　障碍率通常偏向以百分比为基础的高回报率的项目或投资，即使美元价值较小。例如，项目A的回报率为20%，美元利润值为10美元。项目B的回报率为10%，美元利润值为20美元。选择项目A的原因很可能是因为它的回报率更高，即使从总体美元价值上来说回报率也较低。

　　此外，选择风险溢价是一项艰巨的任务，因为这不是一个可保证的数字。一个项目或投资的回报可能比预期的多或少，而且如果选择不当，这可能会导致决策无法有效利用资金或导致错失机会

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